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São Paulo, 22 de julho de 2025 – A cada pregão, a B3 — bolsa do Brasil —, executa mais de três milhões de operações de compra ou venda de ações por investidores, fundos e empresas, que podem escolher negociar os papéis em “lotes” de 100 ações ou por unidade — por meio do mercado fracionário. Cada ordem é registrada no livro “central de ofertas” da B3.

Mas, e quando um investidor deseja negociar um volume mais expressivo, comprando ou vendendo milhares de ações de uma só vez?

A resposta para essa questão está nas ferramentas da B3 para negociação de “grandes lotes” (também chamadas de “block trades”), que já movimentaram quase R$ 16 bilhões desde o seu lançamento, em novembro de 2023. Essas ferramentas funcionam como um “ponto de encontro” onde investidores como fundos de investimento, gestoras, tesourarias, corretoras e até pessoas físicas podem negociar volumes massivos de ações, fundos imobiliários (FIIs), BDRs e Units, em um ecossistema apartado do livro central de ofertas, com eficiência e privacidade.

Ao todo, são 3 ferramentas disponíveis para o mercado — Midpoint Order Book, Book of Block Trade (BBT) e Request for Quote (RFQ) —, que possuem regras de tamanho mínimo por ativo definido pelo regulador (começando por R$500 mil para ativos que negociam menos de R$5 milhões por dia), e tamanho máximo de até 1,99% do capital social do ativo.

De acordo com dados da B3, as plataformas bateram recordes históricos em 2025. Ao todo, até a primeira quinzena de julho, a bolsa do Brasil intermediou a negociação de R$ 9,2 bilhões nas soluções, comparados a R$6,5 bilhões durante todo o ano de 2024. Também foram observados recordes mensais nos últimos três meses (maio, junho e julho), com um volume mensal superior a R$ 1,5 bilhão, demonstrando maior conhecimento e confiança do mercado nessas soluções.

A B3 destaca que um dos grandes benefícios dessas ferramentas é mitigar o impacto da negociação de grandes lotes no livro central de ofertas e proteger as operações ao prevenir a divulgação previa das ofertas ao mercado, otimizando o custo implícito de execução, uma vez que os negócios podem ser realizados “de uma só vez” e a preços diferenciados. O Midpoint Order Book, por exemplo, possibilita que os negócios sejam sempre executados no preço médio entre o melhor preço de compra e o melhor preço de venda do ativo no livro central de ofertas, enquanto o Book of Block Trade (BBT) e o Request for Quote (RFQ) permitem maior flexibilidade na negociação, com túneis de rejeição mais amplos e possibilidade de ágio ou deságio em relação ao último negócio do livro central. Essa flexibilidade tem viabilizado negociações notáveis nos últimos meses, a exemplo de uma operação de julho de 2025 que movimentou R$2,3 bilhões e com um dos negócios com ágio de R$0,98 (ou 4,8%) em relação ao preço do último negócio no livro central, e uma de maio de 2025, em que apenas 1 negócio movimentou R$1,9 bilhão com ágio de R$1,29 (3%).

Outro destaque é a crescente negociação de Fundos Imobiliários (FIIs) em grandes lotes, disponível desde fevereiro de 2025, que já movimentou mais de R$ 347 milhões.

“Nosso objetivo é oferecer um portfólio completo de soluções que atendam às diferentes necessidades estratégicas dos nossos clientes. Desde o lançamento das soluções de grandes lotes, a B3 vem trabalhando em uma evolução contínua para viabilizar ao mercado uma execução cada vez mais eficiente. Além da inclusão de FIIs no rol de ativos disponíveis para negociação nas soluções, recentemente disponibilizamos melhorias demandadas pelo mercado no Midpoint Order Book, dentre elas a retirada de alertas de ofertas no canal de notícias, negociação em qualquer tamanho a partir do mínimo definido pelo regulador e configuração da quantidade mínima de execução. Os números mostram que as soluções vêm se consolidando e que geram valor para todo o ecossistema”, afirma Marcos Skistymas, diretor de Produtos Listados da B3.

Saiba mais sobre cada uma das soluções de grandes lotes da B3

As soluções da B3 oferecem um ambiente centralizado, com a garantia da clearing da bolsa, mas com uma dinâmica de privacidade crucial para esse público. Cada uma das ferramentas disponíveis foi desenhada para atender a uma necessidade específica, oferecendo diferentes abordagens para a negociação de grandes volumes. A escolha depende da urgência, da liquidez do ativo e da estratégia de preço do investidor.

• Midpoint: Ideal para quem busca um preço equilibrado. A plataforma permite a negociação no ponto médio exato entre a melhor oferta de compra e a melhor de venda do livro central. Se a melhor compra está em R$ 10,00 e a melhor venda em R$ 10,02, o negócio no Midpoint é fechado a R$ 10,01, beneficiando ambas as partes. Tem sido utilizada para operações de tamanho mais próximo ao lote mínimo exigido pelo regulador.
   
• Book of Block Trade (BBT): É a ferramenta ideal para negociação com preços diferenciados, pois oferece a flexibilidade de fechar negócios com ágio (prêmio) ou deságio (desconto) em relação ao preço do ativo no livro central. Essa dinâmica é útil em cenários de maior urgência ou quando o volume é tão expressivo que uma das partes está disposta a ceder no preço para garantir a execução. Essa variação é diferente para cada produto, podendo chegar a 5% para ativos pertencentes ao índice Ibovespa e até 13% para ativos que negociam no segmento “Mais” e que não pertencem a índices.
   
• Request for Quote (RFQ): Pensada para ativos de menor liquidez, onde encontrar uma contraparte no livro de ofertas seria uma espera longa e incerta. Nesse modelo, o investidor dispara uma "solicitação de cotação" para o mercado, que tem um tempo determinado (geralmente alguns minutos) para responder com ofertas, e que também pode contar com ágio ou deságio. É uma forma proativa de buscar liquidez para ativos mais específicos.