A B3 determina limites de posição em aberto aplicáveis às posições em contratos detidas por clientes ou grupo de clientes atuando em conjunto.

Para cada instrumento, são definidos dois limites, dados pelo máximo entre determinado percentual da quantidade total de contratos em aberto no mercado e uma quantidade fixa de contratos de acordo com as seguintes fórmulas:

Limite1 = máx [P1 × Q; L1] e Limite2 = máx [P2 × Q; L2]

Onde, para o instrumento em questão:

Q = quantidade total de contratos em aberto no instrumento.
P1 e P2 = percentuais, estabelecidos pela B3, referentes ao instrumento.
L1 e L2 = quantidades fixas de contratos, estabelecidas pela B3, referentes ao instrumento.

Os limites de posição em aberto no nível de agregação PNP e PL, são definidos de acordo com a seguinte fórmula:

Limite = máx [ P1=P2 = 75% × Q; 2 x L2 definido por cliente ou grupo de clientes]

Detalhes sobre a metodologia de cálculo dos limites e os procedimentos da B3 em caso de violação de limites constam no Manual de Administração de Risco - vide Glossário.

Parâmetros e limites de posição em aberto

Contratos a termo, contratos de empréstimo e contratos de opção sobre ativos negociados no mercado de renda variável

Nível de Agregação Limite (% do Free Float)
Comitente e Grupo de comitentes                                                 5%
Participante de Negociação Pleno e Participante de Liquidação                                                15%

Contratos futuros financeiros

Contrato futuro Vencimento Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
BVMF FTSE/JSE Top40 (JSE) Todos 20% 500 50% 1.000
BVMF Hang Seng (HSI) Todos 20% 500 50% 1.000
BVMF MICEX (MIX) Todos 20% 500 50% 1.000
BVMF SENSEX (BSE) Todos 20% 500 50% 1.000
BVMF S&P 500 (ISP) Todos 20% 5.000 50% 10.000
CDS Brasil Todos 20% 3.000 50% 6.000
Cupom cambial (DDI) e swap cambial com ajuste (SCC) Todos 20% 10.000 50% 20.000
Cupom cambial com ajuste Selic (DCO) e swap cambial com ajuste Selic (SCS) Todos 20% 10.000 50% 20.000
Cupom de IGP-M (DDM) Todos 20% 1.500 50% 3.000
Dólar (DOL) Todos 20% 10.000 50% 20.000
Dólar Australiano (AUD) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Dólar Canadense (CAD) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Dólar da Nova Zelândia (NZD) Todos 20% 500 50% 1.000
Euro (EBR) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Franco Suíço (CHF) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Global Bonds Todos 20% 3.000 50% 6.000
IBrX-50 (BRI) Todos 20% 7.000 50% 14.000
Iene (JPY) Todos 20% 3.000 50% 6.000
IGP-M (IGM) Todos 20% 5.000 50% 10.000
Índice Ibovespa (IND) Todos 20% 12.000 50% 24.000
Índice Merval (IMV) Todos 20% 50 50% 100
Índice Nikkei (INK) Todos 20% 600 50% 1.200
IPCA (IAP) Todos 20% 1.500 50% 3.000
IUAN (CNY) Todos 20% 150 50% 300
Libra Esterlina (GBP) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Lira Turca (TRY) Todos 20% 590 50% 5.900
Ouro (OZ1) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Peso Chileno (CLP) Todos 20% 250 50% 500
Peso Mexicano (MXN) Todos 20% 1.250 50% 2.500
Rande da África do Sul (ZAR) Todos 20% 2.000 50% 4.000
US T-Note (T10) Todos 20% 3.000 50% 6.000
Dólar (WDO) Todos 20% 50.000 50% 100.000
Euro (WEU) Todos 20% 15.000 50% 30.000
Ibovespa (WIN) 1º vencimento 20% 60.000 50% 200.000
Demais 20% 60.000 50% 120.000
Euro (EUP) Todos 20% 15.000 50% 30.000
Iene (JAP) Todos 20% 15.000 50% 30.000
Libra Esterlina (GBR) Todos 20% 11.500 50% 23.000
Dólar Australiano (AUS) Todos 20% 20.500 50% 41.000
Dólar Canadense (CAN) Todos 20% 15.000 50% 30.000
Franco Suíço (SWI) Todos 20% 15.000 50% 30.000
Dólar da Nova Zelândia (NZL) Todos 20% 15.000 50% 30.000
Coroa Sueca (SEK) Todos 20% 5.000 50% 10.000
Coroa Norueguesa (NOK) Todos 20% 5.000 50% 10.000
Peso Mexicano (MEX) Todos 20% 5.000 50% 10.000
Rande da África do Sul (AFS) Todos 20% 5.000 50% 10.000
Peso Chileno (CHL) Todos 20% 750 50% 5.000
Iuan (CNH) Todos 20% 750 50% 7.500
Rublo Russo (RUB) Todos 20% 750 50% 7.500
Lira Turca (TUQ) Todos 20% 750 50% 7.500
Peso Argentino por Real (ARB) Todos 20% 750 50% 3.710
Peso Argentino por Dólar (ARS) Todos 20% 750 50% 1.500
Micro S&P 500 (WSP) Todos 20% 5.000 50% 10.000
B3SAO Todos 20% 519.210 50% 1.038.421
CCROO Todos 20% 1.428.571 50% 2.857.142
CIELO Todos 20% 3.229.974 50% 6.459.948
CMIGP Todos 20% 1.950.078 50% 3.900.156
HYPEO Todos 20% 744.490 50% 1.488.981
COGNO Todos 20% 2.434.274 50% 4.868.549
PCARP Todos 20% 311.448 50% 622.897
PETRP Todos 20% 4.232.983 50% 8.465.966
PSSAO Todos 20% 423.728 50% 847.457
USIMA Todos 20% 2.965.599 50% 5.931.198
VALEO Todos 20% 2.481.635 50% 4.963.271
VVARO Todos 20% 2.910.360 50% 5.820.721

Futuro de Cupom de IPCA (DAP)

Vencimento Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
G20 20% 5.000 50% 30.000
H20 20% 5.000 50% 15.000
K20 20% 5.000 50% 10.000
Q20 20% 10.000 50% 40.000
F21 20% 5.000 50% 30.000
K21 20% 35.000  50% 70.000 
Q22 20% 25.000  50% 50.000 
K23 20% 15.000  50% 30.000 
Q24 20% 30.000  50% 60.000 
K25 20% 4.500 50% 9.000
Q26 20% 10.000  50% 15.000 
Q28 20% 15.000  50% 25.000 
Q30 20% 5.000  50% 10.000 
K35 20% 5.000  50% 20.000 
Demais 20% 5.000  50% 10.000 

Contrato futuro de DI

Os limites de posição em aberto para cada vencimento do contrato futuro de DI são calculados em função da razão entre a duration do contrato teórico com prazo de um ano (252 dias úteis) e a duration do vencimento em questão.

Vencimento do contrato
(dias úteis até o vencimento)
Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
Até 63 20% 225.000 50% 450.000
Entre 64 e 84 20% 150.000 50% 300.000
Entre 85 e 105 20% 135.000 50% 270.000
Entre 106 e 126 20% 125.000 50% 250.000
Entre 127 e 189 20% 120.000 50% 240.000
Entre 190 e 252 20% 105.000 50% 210.000
Entre 253 e 378 20% 85.000 50% 170.000
Entre 379 e 504 20% 75.000 50% 150.000
Entre 505 e 630 20% 70.000 50% 140.000
Entre 631 e 756 20% 65.000 50% 130.000
Entre 757 e 1.008 20% 50.000 50% 100.000
Entre 1.009 e 1.260 20% 35.000 50% 70.000
Entre 1.261 e 1.512 20% 24.000 50% 48.000
Entre 1.513 e 1.764 20% 21.500 50% 43.000
Entre 1.765 e 2.016 20% 19.500 50% 39.000
Entre 2.017 e 2.268 20% 18.000 50% 36.000
Entre 2.269 e 2.520 20% 16.500 50% 33.000
Acima de 2.521 20% 15.000 50% 30.000

Contrato futuro de OC1

O futuro de OC1 possui limite de posição em aberto correspondente a um contrato teórico com vencimento em 252 dias úteis. Os limites dos demais vencimentos são calculados em função da razão da duration do contrato de um ano e da duration do vencimento em questão, conforme a tabela a seguir:

Vencimento do contrato
(dias úteis até o vencimento)
Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
Até 63 20% 162.000 50% 486.000
Entre 64 e 84 20% 123.000 50% 369.000
Entre 85 e 105 20% 99.000 50% 297.000
Entre 106 e 126 20% 83.000 50% 249.000
Entre 127 e 189 20% 57.000 50% 171.000
Entre 190 e 252 20% 44.000 50% 132.000
Entre 253 e 378 20% 30.000 50% 90.000
Entre 379 e 504 20% 24.000 50% 72.000
Entre 505 e 630 20% 20.000 50% 60.000
Entre 631 e 756 20% 18.000 50% 54.000
Entre 757 e 1.008 20% 15.000 50% 45.000
Entre 1.009 e 1.260 20% 13.000 50% 39.000
Entre 1.261 e 1.512 20% 12.000 50% 36.000
Entre 1.513 e 1.764 20% 11.000 50% 33.000
Entre 1.765 e 2.016 20% 11.000 50% 33.000
Entre 2.017 e 2.268 20% 11.000 50% 33.000
Entre 2.269 e 2.520 20% 11.000 50% 33.000
Acima de 2.521 20% 10.000 50% 30.000

Contratos futuros de commodities

Contrato futuro Prazo até vencimento Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
Café arábica (ICF e KFE) - venc. setembro e dezembro Abaixo de 22 dias úteis 25% 1.100 50% 2.200
Café arábica (ICF e KFE) - venc. setembro e dezembro Entre 65 e 23 dias úteis 25% 1.500 50% 3.000
Café arábica (ICF e KFE) - venc. setembro e dezembro Entre 253 e 66 dias úteis 25% 2.000 50% 4.000
Café arábica (ICF e KFE) - venc. setembro e dezembro Entre 379 e 254 dias úteis 25% 1.500 50% 3.000
Café arábica (ICF e KFE) - venc. setembro e dezembro Acima de 380 dias úteis 25% 1.100 50% 2.200
Café arábica (ICF e KFE) Demais vencimentos 25% 1.100 50% 2.200
Milho com liquidação financeira (CCM) Todos 25% 4.000 50% 8.000
Milho base de preço (CTM/COP/CRV/CPG) Abaixo de 126 dias úteis 25% 2.000 50% 4.000
Milho base de preço (CTM/COP/CRV/CPG) Acima de 127 dias úteis 25% 1.400 50% 2.800
Boi gordo (BGI) Todos 25% 1.800 50% 3.600
Soja com liquidação financeira (SFI) Todos 25% 2.200 50% 4.400
Cross Listing Míni Soja CME (SJC) Todos 25% 2.200 50% 4.400
Etanol (ETN) Todos 25% 1.200 50% 2.400
Etanol com liquidação financeira (ETH) Todos 25% 1.200 50% 2.400
Açúcar (ACF) Todos 25% 1.200 50% 2.400
Mini Petróleo (WTI) Todos 25% 3.000 50% 6.000

Contratos de opções sobre disponível e sobre futuros de ativos financeiros

A partir 13/09/2010, conforme Ofício Circular 033/2010-DP de 23/08/2010, os limites de posição para as opções sobre ativos financeiros passam a ser delta-equivalentes, assim como seus respectivos L(t) expressos abaixo:

Objeto da opção Vencimento da opção Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
BVMF S&P 500 (ISP) Todos 25% 1.250 50% 2.500
Dólar (DOL) Todos 25% 2.500 50% 5.000
Índice IDI (IDI) Até 126 dias úteis 25% 10.000 50% 30.000
Índice IDI (IDI) Entre 127 e 252 dias úteis 25% 7.000 50% 20.000
Índice IDI (IDI) Entre 253 e 504 dias úteis 25% 3.500 50% 10.000
Índice IDI (IDI) Acima de 504 dias úteis 25% 1.200 50% 3.500
Índice ITC Até 126 dias úteis 25% 2.100 50% 6.300
Índice ITC Entre 127 e 252 dias úteis 25% 1.900 50% 5.700
Índice ITC Entre 253 e 504 dias úteis 25% 1.400 50% 4.200
Índice ITC Acima de 504 dias úteis 25% 1.000 50% 3.000
Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) Até 126 dias úteis 25% 20.750 50% 62.250
Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) Entre 127 e 252 dias úteis 25% 11.000 50% 33.000
Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) Entre 253 e 504 dias úteis 25% 6.000 50% 18.000
Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) Acima de 504 dias úteis 25% 2.500 50% 7.500
Ouro (OZ1) Todos 25% 800 50% 1.600
Dólar (WDO)  Todos 25% 12.500 50% 25.000

Contratos de opções sobre futuros agropecuários

A partir 13/09/2010, conforme Ofício Circular 033/2010-DP de 23/08/2010, os limites de posição para as opções sobre futuros agropecuários passam a ser delta-equivalentes, assim como seus respectivos L(t) expressos abaixo:

Objeto da opção Vencimento da opção Parâmetros para cálculo de limites de posição
P1 L1 P2 L2
Futuro de Café arábica (ICF e KFE) Todos 25% 500 50% 1.000
Futuro de Boi gordo (BGI) Todos 25% 450 50% 900
Futuro de Soja com liquidação financeira (SFI) Todos 25% 450 50% 900
Cross Listing Míni Soja CME (SJC) Todos 25% 450 50% 900
Milho com liquidação financeira (CCM) Todos 25% 1.500 50% 3.000
Futuro de Etanol com liquidação financeira (ETH) Todos 25% 450 50% 900
Futuro de Açúcar (ACF) Todos 25% 500 50% 600