Script Linkedin Partner

Dinâmica de negociação

Dinâmica de negociação de contratos futuros

Cada tipo de contrato futuro tem um código de negociação, também chamado de ticker, assim o investidor sabe exatamente qual contrato está negociando.

Os horários de negociação são previamente definidos pela B3 e variam conforme o tipo de contrato. A maioria é negociada diariamente das 9h às 18h, mas alguns contratos contam com horários específicos.

Abertura de posições

Uma das características mais interessantes dos contratos futuros é que permitem aos investidores abrir posições para aproveitar tanto da alta quanto da queda dos preços. Ninguém paga ou recebe nada quando abre posição. Inicialmente é preciso apenas oferecer garantias, que equivalem a um percentual do valor total da posição aberta. As garantias podem ser dadas em dinheiro, títulos públicos, ações, CDB, carta de fiança, entre outros.

O montante da garantia é determinado pela B3 e varia conforme o tipo de contrato. A margem de garantia é devolvida aos investidores após o encerramento das posições. Essa é mais uma característica importante dos contratos futuros, pois os investidores podem abrir posições de valores nominais altos sem precisar desembolsar todo o valor negociado, o que viabiliza o hedge e permite a alavancagem.

Ajuste diário

Já o resultado do investimento, lucro ou prejuízo, é apurado e liquidado diariamente por meio dos ajustes diários. A partir do dia em que o investidor abre uma posição comprada ou vendida ele passa a pagar ou receber os ajustes diários.

Todos os dias, a B3 apura e divulga o valor do ajuste para cada tipo de contrato, que serve de parâmetro para todos os investidores posicionados. Quando o valor do ajuste do dia é maior do que o preço de abertura da posição ou maior do que o ajuste do dia anterior, quem está posicionado na compra recebe o dinheiro correspondente ao lucro da sua posição, e quem está posicionado na venda paga o valor correspondente ao prejuízo da sua posição.

Quando os preços caem e o ajuste diário é menor que o do preço de abertura da posição ou do que o ajuste do dia anterior, ocorre o contrário: quem está posicionado na venda recebe e quem está posicionado na compra paga. Isso se repete todos os dias, enquanto o investidor mantiver a sua posição comprada ou vendida em um contrato futuro.

A dinâmica dos ajustes diários é imprescindível para a segurança do mercado e de todos os investidores, pois reduz muito o risco de crédito e possibilita que o investidor encerre sua posição a qualquer tempo, sem precisar esperar o vencimento do contrato. 

Exemplo de ajuste diário

Imagine que o investidor se posicionou na compra de um minicontrato de futuro de Índice a R$ 104.490, no dia 15. Na apuração do ajuste diário, o preço passou a ser R$ 104.590. Portanto, no dia 15, o investidor comprado obteve lucro de R$ 100 e o vendido, um prejuízo de R$ 100.  No dia 16, as posições se iniciam com o preço de fechamento do dia anterior, R$ 104.590. Neste dia, após as negociações o fechamento do ajuste diário ficou em R$ 104.700. Então, o investidor comprado lucrou R$ 110 e o vendido perdeu R$ 110. No dia 17, a apuração do ajuste diário foi de R$ 105.000. Portanto, quem comprou obteve lucro de R$ 300. Por sua vez, quem vendeu, teve prejuízo de R$ 300.

Sendo assim, no período de três dias, o investidor que se posicionou na compra lucrou no total R$ 510 e o que se posicionou na venda, teve prejuízo total de R$ 510. 

Dia Preço Negociado Preço de Ajuste Diário Ajuste Diário Financeiro
Comprado Vendido
15/out 104.490 104.590 + R$ 100
(R$ 104.590 - R$ 104.490)
- R$ 100 
(R$ 104.590 - R$ 104.490)
16/out 104.700 + R$ 110 - R$ 110   
17/out   105.000 + R$ 300 - R$ 300
Resultado Financeiro Final + R$ 510 - R$ 510

Liquidação

No último dia de vigência do contrato ocorre a liquidação. quem mantiver a posição até o vencimento será automaticamente zerado, ou seja, a B3 considera que quem estava posicionado na compra vendeu a mesma quantidade de contratos e quem estava posicionado na venda comprou a mesma quantidade de contratos. Encerrando assim a sua posição.

A maioria dos contratos futuros têm liquidação financeira, isto é, compradores e vendedores pagam ou recebem um último valor de ajuste e as posições são liquidadas.